鹰眼预警：汉宇集团销售毛利率下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月16日，汉宇集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.72亿元，同比增长3.63%；归母净利润为1.17亿元，同比增长0.44%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比下降1.91%；基本每股收益0.1945元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为12.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汉宇集团2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.72亿元，同比增长3.63%；净利润为1.17亿元，同比增长0.44%；经营活动净现金流为1.14亿元，同比增长3.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.79%，近三个季度增速持续下降。

项目202412312025033120250630营业收入（元）3.22亿2.81亿2.91亿营业收入增速10.1%5.6%1.79%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为36.92%，1.49%，-1.92%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1.14亿1.16亿1.13亿扣非归母利润增速36.92%1.49%-1.92%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.56%，同比下降3.75%；净利率为20.49%，同比下降3.07%；净资产收益率（加权）为5.7%，同比下降4.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.56%，同比下降3.75%。

项目202306302024063020250630销售毛利率33.05%34.87%33.56%销售毛利率增速18.54%5.5%-3.75%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为22.14%，21.14%，20.49%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率22.14%21.14%20.49%销售净利率增速16.16%-4.48%-3.07%

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结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.18%，5.95%，5.7%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率6.18%5.95%5.7%净资产收益率增速7.67%-3.72%-4.2%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.26%，同比下降15.31%；流动比率为2.82，速动比率为2.13；总债务为1.78亿元，其中短期债务为1.78亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.51%，营业成本同比增长5.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-32.3%38.07%16.51%营业成本增速-6.94%3.42%5.7%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降11.39%；存货周转率为1.52，同比增长1.44%；总资产周转率为0.23，同比下降1.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.38%、12.46%、13.5%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）2.75亿2.9亿3.37亿资产总额（元）22.18亿23.29亿24.92亿应收账款/资产总额12.38%12.46%13.5%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.26、1.03、0.63，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）5.2亿5.52亿5.72亿固定资产（元）4.11亿5.38亿9.11亿营业收入/固定资产原值1.261.030.63

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长119.29%。

项目20241231期初在建工程（元）2393.09万本期在建工程（元）5247.77万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长53.89%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）1972.83万1791.83万2757.51万管理费用增速7.5%-9.18%53.89%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长53.89%，营业收入同比增长3.63%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速0.24%6.3%3.63%管理费用增速7.5%-9.18%53.89%

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